TL;DR
A liquidez global, especialmente medida pela liquidez M2, tem uma forte correlação com os movimentos de preço do Bitcoin. Nos EUA, a liquidez diminuiu ligeiramente devido a medidas do Federal Reserve, mas cortes nas taxas de juros podem aumentar a liquidez no futuro. Na China, a situação é complicada devido ao mercado imobiliário e problemas bancários. A liquidez dos bancos centrais é crucial para o Bitcoin, influenciando desde ETFs até tesourarias corporativas e mineradores. Stablecoins também desempenham um papel importante na dinâmica da liquidez.
Liquidez M2 e os Movimentos do Bitcoin
Você sabia que a liquidez M2, que engloba dinheiro, ações públicas, títulos do governo e obrigações, tem uma ligação direta com o preço do Bitcoin? Pois é, períodos em que a liquidez M2 cresce tendem a ver um aumento no valor do Bitcoin. Por outro lado, quando essa liquidez diminui, o preço do Bitcoin também tende a cair.
Um estudo da Two Prime mostrou uma correlação forte e significativa: a relação entre a liquidez M2 e o preço do Bitcoin é de 0,854, com um p-valor de 0,00162. Isso significa que, de forma geral, quando a liquidez M2 está em alta, o Bitcoin também está.
Situação da Liquidez nos EUA
Nos EUA, a liquidez M2 deu uma leve caída no segundo trimestre de 2024, passando de cerca de $21 trilhões para $20,8 trilhões. O motivo? Medidas de aperto do Federal Reserve e a redução na recompra de títulos. Mas nem tudo está perdido! A expectativa é que cortes nas taxas de juros no final de 2024 aumentem a liquidez na segunda metade do ano.
Vários indicadores, como o Índice de Preços ao Consumidor (CPI), Despesas de Consumo Pessoal (PCE), tendências no mercado imobiliário e pedidos de desemprego, mostram que a inflação está desacelerando e a economia está meio enfraquecida, o que pode levar a um aumento na liquidez.
Desafios da Liquidez na China
A China não está passando por um bom momento. Com um mercado imobiliário em colapso, alta inflação e um setor bancário sob pressão, o cenário é complicado. Em 2024, o Banco Popular da China (PBoC) adicionou apenas uma quantidade limitada de liquidez, depois de uma impressão agressiva de dinheiro em 2023.
Se houver um evento de crédito significativo, o PBoC pode ser forçado a aumentar a liquidez mais rapidamente. No entanto, prever quando e como isso vai acontecer é complicado.
Volatilidade nos Mercados de Títulos
O mercado de títulos está bastante volátil, apesar de as expectativas de cortes nas taxas terem diminuído de três para uma. Até agora, em 2024, houve um pequeno aumento na liquidez global, mas o segundo trimestre foi marcado por um “vazio de liquidez”.
Importância da Liquidez dos Bancos Centrais para o Bitcoin
A liquidez dos bancos centrais é vital para os investidores de Bitcoin. Isso porque ela afeta o fluxo de dinheiro nos mercados tradicionais antes de chegar ao Bitcoin e outras criptomoedas. Esse fluxo pode ser rastreado através de ETFs, ações de mercado público, stablecoins e tesourarias corporativas.
Os ETFs de Bitcoin, por exemplo, tiveram entradas líquidas de $15,51 bilhões desde sua criação. No entanto, as entradas rápidas do primeiro trimestre de 2024 desaceleraram no segundo trimestre. Os investidores institucionais geralmente fazem essas entradas através de operações de base, comprando o ativo à vista e vendendo futuros.
Tesourarias Corporativas e Bitcoin
Empresas públicas como Microstrategy e Coinbase são bons termômetros para o sentimento do mercado em relação ao Bitcoin. A Microstrategy, por exemplo, mantém Bitcoin como reserva de tesouraria e aumenta sua capitalização de mercado emitindo instrumentos de dívida conversíveis. Já a Coinbase, a maior exchange de cripto dos EUA, oferece uma exposição indireta ao Bitcoin.
Mineradores de Bitcoin: O Que Eles Fazem Importa
Mineradores de Bitcoin, como Marathon e Riot, têm grandes reservas de Bitcoin. As decisões desses mineradores de vender ou manter a produção podem influenciar bastante a dinâmica de oferta e demanda no mercado.
Stablecoins e Sua Influência na Liquidez
As stablecoins também desempenham um papel importante na dinâmica da liquidez. Com uma capitalização de mercado de $162,52 bilhões, elas estão fortemente correlacionadas com a liquidez M2. No entanto, a ascensão de stablecoins que não são lastreadas em USD e a presença de atores mal-intencionados podem perturbar essa correlação, levando à instabilidade do mercado.
